ЮВЕ хорошо справляется с трудным балансированием

Совет Questor: результаты за весь год на прошлой неделе и план до 2027 года дают веские основания для оптимизма

Многие инвесторы согласятся с концепцией главенства акционеров и с тем, что усилия руководства и персонала компании должны быть направлены на создание максимальной ценности для акционеров, поскольку они являются конечными владельцами бизнеса.

Однако, несомненно, существует более широкая картина. Не может быть особого смысла в столь интенсивном увеличении прибыли или дивидендов, чтобы на него обрушился гнев регулирующего органа, общественности (по всей вероятности, клиентов) и высокопоставленных политиков, что может нанести долгосрочный ущерб его репутации, способности генерировать прибыль или даже лицензию на деятельность.

SSE, кажется, довольно хорошо справляется с этим трудным балансированием, о чем свидетельствует то, что ее акции торгуются почти на рекордно высоком уровне, а результаты за полный год на прошлой неделе и расширенный пятилетний план до 2027 года предполагают, что могут быть дальнейшие хорошие результаты. новости для акционеров, заинтересованных сторон и клиентов.

Коммунальные предприятия, даже те, которые специализируются на возобновляемых источниках энергии, осознают обвинения в спекуляции в эти времена, пораженные инфляцией. SSE осторожно отметила свой рекордный бюджет капитальных вложений, ускорение достижения чистого нуля и сокращение дивидендов до 60 пенсов на акцию с 96,7 пенсов в следующем финансовом году, когда она обнаружила здоровый скачок базовой прибыли за 12 месяцев до марта. 2023.

Компания, входящая в индекс FTSE 100, дополняет денежный поток выручкой от продажи 25% акций своего бизнеса по передаче электроэнергии SSEN и меньшими дивидендами для финансирования своей пятилетней программы капиталовложений в размере 18 миллиардов фунтов стерлингов, которая составляет основу ее расширенной программы Net Zero Acceleration Programme и подкрепляет ее. цели по увеличению доходов двузначными темпами каждый год до 2027 года.

В 2022 финансовом году SSE потратила 42% своего бюджета капитальных затрат на регулируемые сети, 39% — на возобновляемые источники энергии и всего 7% — на тепловую энергию. В будущем возобновляемые источники энергии получат 40% доли бюджета, поскольку такие проекты, как морские ветроэнергетические проекты, Dogger Bank и Seagreen, продвигаются вперед.

Сокращение дивидендов было хорошо отмечено генеральным директором Алистером Филлипсом-Дэвисом, и инвесторы восприняли это спокойно, возможно, воодушевленные целью SSE увеличить долю акционеров на 5-10% в год, начиная с 2025 финансового года.

Это также выглядит разумным, учитывая, что денежный поток в прошлом году был не самым сильным из-за скачка бюджета капитальных вложений, а также роста торговой дебиторской задолженности на £1 млрд, что может свидетельствовать о том, что коммунальное предприятие немного сократило расходы своих клиентов по счетам.

В краткосрочной перспективе основное внимание уделяется капиталовложениям в базу активов, поскольку компания стремится сыграть свою роль в долгосрочных потребностях энергетической безопасности Великобритании и достичь чистого нуля к 2050 году. Она увеличивает свой бюджет капитальных затрат в соответствии с условиями своей чистой нулевой стратегии. Теперь он намерен потратить в общей сложности 18 миллиардов фунтов стерлингов к марту 2027 года, а не 12,5 миллиардов фунтов стерлингов к марту 2025 года.

Проект капитальных вложений приведет к увеличению базы активов, поскольку он может выбирать приобретения, что, в свою очередь, как ожидается, приведет к увеличению совокупной скорректированной прибыли на акцию (EPS) от 13% до 16% в течение следующих пяти лет. Это более агрессивная цель, чем первая версия «чистого нуля», предложенная руководством, которая предполагала совокупный годовой рост скорректированной прибыли на акцию на уровне от 7% до 10% в год. Это, в свою очередь, может помочь SSE реализовать свои амбиции по увеличению дивидендов.

Квестор говорит:держать

Бегущая строка:СШЭ

Цена акции на момент закрытия:£18,34